مازاد عرضه مس در راه است

به گزارش هیچ یک – قیمت مس در ۲ روز گذشته حدود ۴ درصد کاهش یافت. هم‌زمان سهام شرکت لهستانی کی‌جی‌اچ‌ام، از بزرگ‌ترین تولیدکنندگان مس اروپا، امروز حدود ۳ درصد افت کرد. این سهم در آستانه شکستن خط روند صعودی تقریباً یک‌ساله خود قرار گرفته است. خط روند صعودی کف‌های قیمتی پیاپی را به هم وصل می‌کند و شکستن آن معمولاً نشانه ضعف خریداران است.

اهمیت این تحول در پیش‌بینی تازه گروه مطالعات بین‌المللی مس است. این نهاد انتظار دارد بازار جهانی مس پالایش‌شده در سال ۲۰۲۶ حدود ۱۰۴ هزار تن و در سال ۲۰۲۷ حدود ۳۶۸ هزار تن مازاد داشته باشد. مازاد یعنی عرضه از تقاضا بیش‌تر می‌شود. چنین وضعی معمولاً قیمت فلز را تحت فشار قرار می‌دهد و بر سودآوری شرکت‌های معدنی اثر می‌گذارد.

تقاضا رشد می‌کند، اما عرضه سریع‌تر

بر پایه این گزارش، مصرف جهانی مس پالایش‌شده در سال ۲۰۲۶ حدود ۱٫۵ درصد و در سال ۲۰۲۷ حدود ۲٫۵ درصد افزایش می‌یابد. مراکز داده، توسعه هوش مصنوعی، شهرنشینی و سرمایه‌گذاری در انرژی‌های پاک محرک اصلی این تقاضا هستند. مازاد ۳۶۸ هزار تنی سال ۲۰۲۷ تقریباً معادل ۱٫۳ درصد مصرف سالانه جهان است. این رقم کوچک به نظر می‌رسد، اما در بازار کالا همین فاصله اندک می‌تواند جهت قیمت را تغییر دهد.

گروه مطالعات مس پیش‌بینی رشد تولید معدنی سال ۲۰۲۶ را از ۱٫۶ به ۱٫۳ درصد کاهش داد. دلیل این بازنگری، چشم‌انداز ضعیف‌تر استخراج در شیلی، چین و اندونزی است. حوادث سال ۲۰۲۵ در معادن گراسبرگ و کاموا-کاکولا نیز هنوز تولید را محدود می‌کند. با این حال، انتظار می‌رود تولید مس پالایش‌شده در سال ۲۰۲۷ با ظرفیت‌های تازه در اندونزی، هند و اتحادیه اروپا و بازیافت قراضه ۳٫۴ درصد رشد کند.

سطح‌های کلیدی پیش روی بازار

قراردادهای آتی مس حدود ۳ ماه است که نتوانسته‌اند سقف تاریخی را پشت سر بگذارند. در نمودارها نیز واگرایی منفی دیده می‌شود. واگرایی منفی یعنی قیمت بالا مانده، اما شاخص‌های قدرت روند ضعیف‌تر شده‌اند. تحلیل منبع، امکان اصلاح ۳ تا ۶ درصدی مس را بدون تغییر روند اصلی بلندمدت محتمل می‌داند.

برای سهام کی‌جی‌اچ‌ام، محدوده ۲۹۰ تا ۲۹۵ زلوتی حمایت کلیدی بعدی است. حمایت سطحی است که خریداران پیش‌تر در آن وارد بازار شده‌اند. این سهم به پایین‌ترین سطح ۵۰ جلسه اخیر نزدیک شده و اصلاح‌های قبلی آن به ۲۶ و ۳۹ درصد رسیده بود. گروه مطالعات مس تنش‌های خاورمیانه را نیز عامل عدم قطعیت در عرضه و تقاضای این فلز می‌داند.