بازگشت اخیر طلا اصلاحی است یا آغاز تغییر روند؟

به گزارش هیچ یک –  طلا هفته گذشته را با نوسان زیاد پشت سر گذاشت. هر اونس طلا روز ۷ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۵ مهر ۱۴۰۵) تا ۴٬۱۱۳٫۸۹ دلار پایین رفت. این رقم پایین‌ترین سطح ۲ ماه اخیر بود. فلز زرد سپس بازگشت کرد و هفته را حدود ۴٬۱۹۴ دلار بست.

پرسش اصلی بازار اکنون این است که آیا این بازگشت نشانه پایان افت قیمت است یا فقط مکثی کوتاه پیش از ادامه آن. پاسخ این پرسش برای هر کسی که دارایی‌اش به طلا گره خورده اهمیت دارد. قیمت جهانی طلا در کنار نرخ ارز، پایه اصلی قیمت طلا و سکه در بازار داخلی است.

از اوج شهریور تا کف دوماهه

طلا روز ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۷ شهریور ۱۴۰۵) در حدود ۴٬۳۹۹ دلار بود. سپس تا ۲۸ سپتامبر (۶ مهر) به ۴٬۱۱۱ دلار رسید. این یعنی افت نزدیک به ۲۸۹ دلار، یا حدود ۶٫۵ درصد، در کم‌تر از ۲ هفته. سه عامل این فشار فروش را رقم زد: افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا، تقویت دلار و نگرانی تازه از تورم به دلیل گران‌شدن انرژی در پی تنش‌های منطقه‌ای.

افزایش بازده اوراق برای طلا مهم است، چون طلا سود ثابتی پرداخت نمی‌کند. هر وقت اوراق دولتی آمریکا سود بیش‌تری بدهد، نگه‌داشتن طلا برای سرمایه‌گذاران کم‌جذاب‌تر می‌شود. در پایان هفته، کاهش بازده اوراق، خرید در قیمت‌های پایین و اظهارات رئیس‌جمهور آمریکا درباره مذاکره با ایران به بازگشت قیمت کمک کرد.

نشانه‌های فنی: روند اصلی هنوز نزولی است

از نگاه تحلیلگر، روند اصلی طلا همچنان نزولی است و حرکت فعلی یک «اصلاح صعودی» به شمار می‌رود. اصلاح صعودی یعنی بالا رفتن موقت قیمت در دل یک روند کلی نزولی. شاخص مکدی، که قدرت حرکت قیمت را می‌سنجد، در نمودارهای ۴ ساعته و روزانه از ضعیف‌شدن فشار فروش خبر می‌دهد. قیمت همچنین بالاتر از میانگین‌های متحرک ۲۰ و ۵۰ دوره‌ای در نمودار ۴ ساعته قرار گرفته است.

تحلیلگر محدوده ۴٬۲۷۲ تا ۴٬۳۱۵ دلار را مهم‌ترین مانع پیش روی قیمت می‌داند. این محدوده حدود ۲ تا ۳ درصد بالاتر از قیمت فعلی است. میانگین متحرک ۵۰ روزه، نزدیک ۴٬۲۷۶ دلار، و سطح ۰٫۷۸۶ فیبوناچی هم در همین ناحیه قرار دارند. به باور او، رسیدن قیمت به این محدوده به‌تنهایی نشانه پایان اصلاح نیست و رفتار قیمت در آن‌جا تعیین‌کننده خواهد بود.

آمار تورم آمریکا؛ رویداد کلیدی هفته

مهم‌ترین رویداد هفته پیش رو، انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶ (۲۲ مهر ۱۴۰۵) است. پیش‌بینی‌ها از رشد تورم سالانه سپتامبر به ۳٫۶ درصد، از ۳٫۴ درصد ماه قبل، حکایت دارد. اگر تورم بالاتر از انتظار باشد، احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر افزایش می‌یابد و دلار تقویت می‌شود؛ این برای طلا فشار تازه است. تورم پایین‌تر از انتظار می‌تواند از ادامه بازگشت طلا پشتیبانی کند.

در فدرال رزرو، یعنی بانک مرکزی آمریکا، دیدگاه‌ها یکسان نیست. فیلیپ جفرسون و جان ویلیامز بر صبر و ارزیابی داده‌ها پیش از افزایش دوباره نرخ بهره تأکید کرده‌اند. در مقابل، کریستوفر والر معتقد است برای مهار تورم ممکن است افزایش بیش‌تر نرخ بهره لازم باشد. بازار نیز پس از آمار ملایم‌تر تورم ماه اوت، احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر را از حدود ۶۹ درصد به ۳۷ درصد کاهش داده است.