تثبیت طلا بالای ۴۰۰۰ دلار؛ خریداران از طلا دور شدند؟

به گزارش هیچ یک ، بازار طلا در هفته اخیر با ثبات بالای ۴۰۰۰ دلار در هر اونس مواجه شده است، وضعیتی که نشان‌دهنده جذابیت این فلز گرانبها به عنوان یک دارایی امن در برابر نوسانات اقتصادی و سیاسی است. با وجود داده‌های اقتصادی متناقض، نگرانی‌ها در مورد تورم، رشد اقتصادی، و وضعیت بازار کار همچنان بر تصمیم‌گیری معامله‌گران اثر می‌گذارد. شاخص‌های مدیران خرید (PMI)، داده‌های اشتغال، انتظارات نرخ بهره و ریسک‌های ژئوپلیتیکی، همگی در تعیین مسیر کوتاه‌مدت قیمت طلا نقش کلیدی دارند. طلا به عنوان یک سرمایه امن، همزمان با فشارهای اقتصادی و اظهارات مقامات فدرال رزرو، در نوسانات روزانه پایدار مانده و نشان‌دهنده اهمیت آن در پرتفوی سرمایه‌گذاران است.

1. حمایت طلا بالای ۴۰۰۰ دلار

طلا توانسته در سطح ۴۰۰۰ دلار حمایت قوی داشته باشد و این محدوده به عنوان یک سد مهم در برابر فشارهای نزولی عمل می‌کند. چنین حمایتی به سرمایه‌گذاران اطمینان می‌دهد که در شرایط بی‌ثباتی اقتصادی یا سیاست‌های پولی نامطمئن، طلا می‌تواند به عنوان پناهگاهی امن باقی بماند. این حمایت به ویژه در شرایطی اهمیت دارد که دلار آمریکا نسبتاً قوی عمل کرده و نرخ‌های بهره بانک مرکزی با احتیاط تعیین می‌شوند. معامله‌گران بر اساس این حمایت، موقعیت‌های خرید خود را تنظیم می‌کنند و احتمال فروش‌های سنگین کوتاه‌مدت کاهش می‌یابد، در حالی که افزایش احتمالی قیمت‌ها همواره در نزدیکی این سطح قابل انتظار است.

2. رشد شاخص ترکیبی PMI به بالاترین سطح چهار ماه

شاخص ترکیبی مدیران خرید (PMI) به ۵۴.۸ افزایش یافت که نشان‌دهنده بالاترین سطح طی چهار ماه اخیر است. این شاخص ترکیبی بیانگر قدرت نسبی فعالیت‌های اقتصادی در بخش تولید و خدمات است و نشان می‌دهد که اقتصاد آمریکا از شتاب کافی برای ادامه رشد برخوردار است. افزایش شاخص PMI اغلب به معنای افزایش سفارشات جدید، تولید و اشتغال است و می‌تواند موجب افزایش خوش‌بینی سرمایه‌گذاران شود. این شاخص همچنین بر بازارهای دارایی از جمله طلا اثرگذار است، زیرا رشد اقتصادی قوی می‌تواند تقاضا برای دلار و بازده اوراق خزانه را افزایش دهد و به نوبه خود فشار کاهنده بر طلا وارد کند.

3. صعود شاخص بخش خدمات

شاخص بخش خدمات به ۵۵.۰ رسید و از رقم ۵۴.۸ ماه اکتبر افزایش یافت، که بالاتر از پیش‌بینی اقتصاددانان بود. این رشد نشان‌دهنده افزایش فعالیت‌ها در بخش خدمات است که بخش مهمی از اقتصاد آمریکا را تشکیل می‌دهد. تقویت بخش خدمات می‌تواند افزایش درآمد شرکت‌ها، ایجاد شغل و رشد مصرف را به همراه داشته باشد و به بهبود کلی رشد اقتصادی کمک کند. از دیدگاه طلا، افزایش فعالیت خدماتی ممکن است فشار کوتاه‌مدت بر قیمت ایجاد کند، زیرا رشد اقتصادی می‌تواند انتظار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را محدود کند، اما همزمان به دلیل نقش طلا به عنوان دارایی امن، حمایت بلندمدت از این فلز گرانبها وجود دارد.

4. کاهش اندک شاخص بخش تولید

شاخص مدیران خرید بخش تولید به ۵۱.۹ کاهش یافت، اگرچه همچنان در محدوده رشد باقی مانده است. این کاهش اندک نشان می‌دهد که فعالیت تولیدی کند شده است، اما همچنان مثبت است و از رکود اقتصادی جلوگیری می‌کند. کاهش جزئی ممکن است به دلیل انباشت موجودی کالاهای نهایی و کاهش برخی سفارشات جدید باشد. برای طلا، این موضوع اهمیت دارد، زیرا کندی نسبی تولید می‌تواند به نگرانی‌ها در مورد رشد اقتصادی و تورم دامن بزند و ضمن ایجاد فشار نزولی کوتاه‌مدت، از جذابیت طلا به عنوان پناهگاه امن حمایت کند.

5. رشد اقتصادی سه‌ماهه چهارم

برآوردهای S&P Global نشان می‌دهد که رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم حدود ۲.۵ درصد خواهد بود. این روند رشد نشان می‌دهد که بخش‌های تولید و خدمات اقتصاد آمریکا به طور گسترده در حال بهبود هستند. با این حال، نگرانی‌هایی وجود دارد که افزایش موجودی کالاها و کندی سفارشات جدید، رشد تولید را در ماه‌های آینده محدود کند. برای طلا، این وضعیت یک سناریوی دوگانه ایجاد می‌کند: از یک سو رشد اقتصادی می‌تواند فشار نزولی بر طلا ایجاد کند و از سوی دیگر نگرانی‌ها درباره کاهش تقاضا و تورم، باعث تقویت جذابیت طلا می‌شود.

6. نگرانی‌ها در مورد موجودی کالا

انباشت بی‌سابقه موجودی کالاهای نهایی توسط تولیدکنندگان گزارش شده است. این مسئله می‌تواند در صورت کاهش تقاضا، تولید کارخانه‌ها و فعالیت خدماتی را در ماه‌های آینده محدود کند. نگرانی بازارها از کاهش رشد اقتصادی، اغلب باعث می‌شود سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن مانند طلا روی آورند. بنابراین حتی اگر رشد اقتصادی نسبتا مثبت باشد، انباشت موجودی‌ها می‌تواند یک ریسک نزولی بلندمدت برای قیمت طلا ایجاد کند و نوسانات بیشتری را به بازار وارد نماید.

7. تورم دستمزد و افزایش هزینه‌ها

افزایش هزینه‌های ورودی و قیمت‌های فروش در ماه نوامبر باعث نگرانی‌ها درباره تورم شده است. اگر تورم دستمزد و هزینه‌های تولید ادامه یابد، فدرال رزرو ممکن است سیاست‌های محدودکننده بیشتری را اعمال کند، که می‌تواند تقاضای کوتاه‌مدت طلا را تحت فشار قرار دهد. با این حال، تورم بالا همچنان از جذابیت طلا به عنوان دارایی ضد تورم پشتیبانی می‌کند و سرمایه‌گذاران در برابر ریسک تورم از این فلز استفاده می‌کنند.

8. واکنش طلا به اظهارات فدرال رزرو

اظهارات جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، مبنی بر امکان کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت باعث شد طلا بخشی از ضررهای خود را جبران کند. این واکنش نشان‌دهنده حساسیت بالای طلا نسبت به سیاست‌های پولی و نرخ بهره است. افزایش احتمال کاهش نرخ بهره معمولاً به نفع دارایی‌های بدون بازده مانند طلاست، زیرا هزینه فرصت نگهداری طلا کاهش می‌یابد و تقاضا برای آن افزایش پیدا می‌کند.

9. انتظار بازار برای کاهش نرخ بهره

بازارها احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر را از حدود ۳۱ درصد به ۷۰ درصد افزایش دادند. این جهش چشمگیر نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران به طور فعال انتظارات خود را بر اساس اظهارات مقامات فدرال رزرو تنظیم کرده‌اند. افزایش احتمال کاهش نرخ بهره، باعث افزایش جذابیت طلا و فشار کاهنده بر دلار می‌شود و می‌تواند زمینه‌ساز افزایش موقت قیمت‌ها باشد.

10. سیاست پولی فدرال رزرو و ریسک‌های اقتصادی

مقامات فدرال رزرو بر ضرورت حرکت در مسیر باریک بین کنترل تورم و حمایت از اشتغال تأکید دارند. رشد اقتصادی کند و بازار کار نسبتا پایدار، سیاست‌گذاران را مجبور کرده است که محتاط عمل کنند. برای طلا، این امر دو اثر متناقض ایجاد می‌کند: از یک سو، سیاست پولی محتاطانه می‌تواند مانع از افزایش شدید قیمت شود و از سوی دیگر، نگرانی‌ها درباره تورم و بازار کار، از جذابیت طلا پشتیبانی می‌کند.

11. گزارش اشتغال غیرکشاورزی

در ماه سپتامبر، تعداد حقوق‌بگیران غیرکشاورزی (NFP) ۱۱۹ هزار واحد افزایش یافت که بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۵۰ هزار واحدی بازار بود. این داده نشان‌دهنده توان نسبی اقتصاد آمریکا در ایجاد فرصت‌های شغلی است و تصویری مقاوم از بازار کار ارائه می‌دهد. با این حال، نرخ بیکاری از ۴.۳ درصد به ۴.۴ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح خود از اکتبر ۲۰۲۱ محسوب می‌شود و همچنین بازنگری نزولی داده‌های ماه‌های گذشته، از جمله کاهش رشد شغل‌های آگوست از ۲۲ هزار به تنها ۴ هزار واحد، تصویری متناقض ایجاد کرده است. این ترکیب داده‌ها، نشان‌دهنده آن است که بازار کار علی‌رغم توانایی تولید شغل، با کندی‌هایی مواجه است و احتمال افزایش احتیاط فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را تقویت می‌کند. برای طلا، این داده‌ها دو اثر مهم دارند: از یک سو افزایش شغل و مقاومت بازار کار فشار کاهنده بر طلا ایجاد می‌کند، زیرا کاهش نرخ بهره کمتر محتمل است، و از سوی دیگر افزایش نرخ بیکاری و عدم قطعیت در رشد شغلی، جذابیت طلا به عنوان دارایی امن را افزایش می‌دهد، چرا که سرمایه‌گذاران به دنبال حفظ ارزش سرمایه در شرایط متغیر اقتصادی هستند.

12. داده‌های اقتصادی آینده و تأثیر آن بر طلا

سرمایه‌گذاران چشم به داده‌های مهم اقتصادی آینده دارند که می‌تواند جهت حرکت دلار و طلا را تعیین کند. این داده‌ها شامل فروش خرده‌فروشی، شاخص قیمت تولیدکننده، سفارشات کالاهای بادوام و شاخص اعتماد مصرف‌کننده است. داده‌های قوی ممکن است موجب تقویت دلار و فشار نزولی بر طلا شوند، زیرا رشد اقتصادی می‌تواند احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را محدود کند. در مقابل، داده‌های ضعیف یا کاهش اعتماد مصرف‌کننده می‌تواند انتظارات کاهش نرخ بهره را افزایش دهد و به طلا به عنوان دارایی امن کمک کند. علاوه بر داده‌های اقتصادی، سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو، به ویژه قبل از دوره سکوت رسانه‌ای، اهمیت ویژه‌ای دارند. هرگونه اشاره به ضعف بازار کار یا ریسک‌های اقتصادی، می‌تواند موجب نوسانات شدید کوتاه‌مدت در قیمت طلا شود، در حالی که تأکید بر پایداری اقتصاد و کنترل تورم، ممکن است روند نزولی ملایمی برای این فلز ایجاد کند.

13. تحلیل تکنیکال طلا

از منظر تکنیکال، طلا در وضعیت خنثی و بی‌تصمیمی قرار دارد. میانگین متحرک ۲۰ روزه و RSI نزدیک به ۵۰ نشان می‌دهد که بازار هنوز جهت مشخصی برای حرکت ندارد. محدوده حمایتی ۳۹۸۰–۳۹۷۰ دلار و مقاومت ۴۱۳۰ دلار، مهم‌ترین سطوح کوتاه‌مدت هستند. عبور از این سطوح می‌تواند جهت حرکت بعدی بازار را تعیین کند و معامله‌گران باید به این نقاط کلیدی توجه داشته باشند.

14. کاهش صادرات طلا در سوئیس و چین

صادرات طلای سوئیس در ماه اکتبر ۱۱ درصد کاهش یافت و صادرات طلای ارسالی به چین با ۹۳ درصد کاهش به تنها ۲.۱ تن رسید که پایین‌ترین میزان از فوریه است. کاهش شدید تقاضا در چین، بزرگ‌ترین بازار مصرف طلا در جهان، نشان‌دهنده ضعف محسوس در بازار فیزیکی این کشور است و فشار نزولی بر قیمت طلا وارد می‌کند. علاوه بر چین، صادرات به بریتانیا نیز ۶۹ درصد کاهش یافت که نشان‌دهنده کاهش تقاضای جهانی برای طلاست. این روند می‌تواند ناشی از نگرانی سرمایه‌گذاران نسبت به رشد اقتصادی جهانی، افزایش نرخ بهره یا تمایل به نقدینگی در شرایط نامطمئن اقتصادی باشد. با این حال، جذابیت طلا به عنوان دارایی امن در شرایط ژئوپلیتیکی پرریسک، از سقوط شدید قیمت جلوگیری می‌کند و این تضاد بین کاهش تقاضای فیزیکی و خریدهای سرمایه‌گذاری، باعث نوسانات متعادل در بازار می‌شود.

15. تأثیر ریسک‌های ژئوپلیتیکی

جنگ روسیه و اوکراین، همراه با مذاکرات صلح پیشنهادی ایالات متحده، ریسک‌های ژئوپلیتیکی را در سطح جهانی افزایش داده و نقش طلا به عنوان دارایی امن را برجسته کرده است. هرگونه تشدید تنش‌ها یا نگرانی در مورد ثبات سیاسی، به طور معمول باعث افزایش تقاضای طلا می‌شود، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال حفظ ارزش سرمایه خود در برابر نوسانات شدید بازارهای مالی و ارزی هستند. حتی خبرهای مربوط به مذاکرات صلح، که ممکن است به نتیجه برسد یا نشود، می‌توانند تأثیر قابل توجهی بر حرکت کوتاه‌مدت قیمت طلا داشته باشند. بنابراین، وضعیت سیاسی و امنیتی جهان، همراه با داده‌های اقتصادی و سیاست‌های پولی، همچنان یکی از عوامل اصلی تعیین‌کننده مسیر قیمت طلا در کوتاه‌مدت و میان‌مدت به شمار می‌رود.

نتیجه‌گیری

طلا در محدوده بالای ۴۰۰۰ دلار باقی مانده و تحت تأثیر داده‌های اقتصادی، اظهارات مقامات فدرال رزرو، کاهش تقاضای فیزیکی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی، نوسانات روزانه را تجربه می‌کند. حمایت تکنیکال بالای ۴۰۰۰ دلار، فشار کاهش نرخ بهره و ریسک‌های جهانی، از طلا محافظت می‌کند. با انتشار داده‌های اقتصادی جدید و سخنرانی‌های بانک مرکزی، جهت حرکت بعدی این فلز گرانبها در کوتاه‌مدت مشخص خواهد شد و معامله‌گران باید این شاخص‌ها و سطوح کلیدی حمایتی و مقاومتی را با دقت رصد کنند.